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【资讯】王胜沪港通加大A股波动性关注中药白酒和军工

发布时间:2020-10-17 01:56:59 阅读: 来源:滤纸厂家

王胜:沪港通加大A股波动性 关注中药白酒和军工

申银万国首席策略师王胜表示,沪港通并不意味着对A股的单纯利好,它更多的意义是打开了一扇门,是A股国际化的开始。王胜认为,沪港通是A股正向波动的放大器,明年上证指数的波动性可能变得很大。在具体的机会把握方面,王胜建议关注A、H股存在价差的个股以及高股息率的蓝筹,此外也可以选A股相对于港股稀缺的板块,如中药、白酒和军工等。

2014年8月9日下午14:00~17:00,由第一财经和香港新城财经台联合主办的“沪港通投资实战论坛”在上海国际会议中心举行,东方财富网独家全程图文直播。申银万国首席策略师王胜表示,沪港通并不意味着对A股的单纯利好,它更多的意义是打开了一扇门,是A股国际化的开始。王胜认为,沪港通是A股正向波动的放大器,明年上证指数的波动性可能变得很大。在具体的机会把握方面,王胜建议关注A、H股存在价差的个股以及高股息率的蓝筹,此外也可以选A股相对于港股稀缺的板块,如中药、白酒和军工等。以下是王胜的演讲实录。  王胜:2011年到现在我们总体都是看空的,其实安东尼波顿老先生研究的已经很深入了,他对中国股票也都懂也明白,但是有一些事情真的是不可避免的碰到了缘分没到的原因。他选的股票,包括他的助理给他选的股票是有问题的。可能他当初在做的时候,在上投摩根的平台上可能会更好一些。当时他们选股票的思路都太邪了,非常的妖。波顿老先生是通过QFII进入中国投资的典型代表。在香港南京西数就是新加坡的淡马锡,他的投资考核年限是5年,也就是说我现在看你买这个股票,我新加坡总部是考核5年之后的表现,我不管你以后一年怎么样,半年怎么样,我们知道基金经理考核压力是非常大的。我们A股可能每天基金经理都在看排名,看净值,压力非常大。包括上投摩根的冯总头发都白了,压力非常大。操作A股难度是非常高的。而海外的钱,他的考核期是非常长的,但是以后会怎么样呢?以后真的是狼来了。因为波顿老先生已经退休了,我无法讨论好还是不好,其实我现在的看法和他一样,是看多的。现在我服务的是SECE,在美国SECE刚刚被美国证监会查了。之前这种公司QFII证监会是不给他批额度的,我们以前批的都是善良的钱,狼是进不来的。比如说国泰人寿,他赚了钱也没有在中国。中国政府规定说,按照我们现有的QFII税收制度,你们在中国赚到的资本利得要征收一定的资本利得税,什么意思呢?如果说你们买了宝钢,这个股票从5块涨到10块,赚的5块钱是要征税的,但是这个税呢?由谁征、什么时候征、哪一个部门征都没说,这就很无聊了。今年我在6月份专门给冯总打了一个电话,在全球路演的时候,就碰到打磨的资产管理,他们在亚洲区有两个团队一个在新加坡,一个是在香港。新加坡团队抱怨,中国政府说QFII赚的钱要征税,我准备了一笔备付金,但是中国政府一直没有说要收多少。客户要求把这个钱还给我,但是新加坡团队说,我要交税怎么给你呢?结果他跑去国税总局交税,结果国税总局说,上面没有公文。当然你也可以走,但是要花相当长的时间。

沪港通与众不同的第一点就是QFII制度有很多规定没有完善,导致很多外资不敢进来。而沪港通则是什么人都来买。这会导致什么呢?未来进来人的结构和QFII不一样,他会更加多样,而且全球资产配置变得有效果。以前全球股市在涨,基金经理想买一个补涨的中国股票,没有QFII额度,你是进不来的。我们的沪港通等于说从以前的QFII一扇窗打开了一扇门。以后我们的门打开了,狼进来了,和以前不一样了,而且狼进来的数量还很大。如果说我们简单看沪港通的额度的话,是3000亿。如果在未来,中港基金公司进去的话又是3000亿元,中国被纳入到跟踪MSCI和富时指数,会给中国再来8000亿以上的钱。这样的话,大家就会有一个量化的结果,会对整个中国A股带来巨大的影响。沪港通会带来很多的钱。  第二点,这些钱带来之后,交易制度的设计,会使沪港通有很多特殊的地方,他会成为A股正向波动的放大器,没有人说他是解放军。沪港通在交易制度上有一些独特性,第一,一开始的时候每天只能进入130亿,买入减去卖出130亿。比如说我和侯总要来中国买股票,侯总今天买了130亿,我就没有办法买了。怎么能买呢?侯总卖了50亿,我就有了50亿的额度。我们知道海外有多少钱,这个其实真的中国开始企稳,政治上不确定性下降,海外钱进来配置的力度会很大。接下来的事情是什么?我看到你连抢一周多,我想的事情是你会一直抢,那里排队抢人就会有更多的人去排队,那个时候媒体会说沪港通会秒杀。于是大家看了之后,存量的钱会亢奋起来。到时候会有一个交易制度上的BUG,导致不断有热钱涌入。还有一个,A股市场是做空很难的市场,理论上来说,我们可以做多港股便宜的做空A股的东西。但是A股做空非常难。融资融券成本7、8个点,你怎么做融券。另外你们看空的标的真的可以借的到券吗?要卖股票的大小非会把股票借给你做空他的股票吗?所以他是一个A股正向波动的放大器。  到了明年,上证指数的波动性会变得很大,流入的时候有130亿,但是流出是没有的。理论上来说,3000亿外资可以直接走光,把我们大盘直接砸跌停,理论上是可以做到的。沪港通给我们的未来,交易制度设计上会使它成为一个阶段性的正向波动的放大器。A股国际化是未来的大势所趋,在这个过程当中我们如何把握机会呢?第一,A、H股价差的就去买。但是这个逻辑是有问题的,你真的是可以拿A股便宜的股票拿去H股卖吗?不能的。但是为什么我认为价差会收窄吗?理论上沪港通不能融资融券,但是你现在到香港,你跟券商说,我要以3个点以下的融资成本融资,投入到大陆的高息率股票当中去,券商会给你融资的。也就是说,香港融资成本也就是两三个点,美元1.7个点,港元3个点,理论上你可以买7个点的上汽,或者是6个点的其他的股票。这个过程当中,你用杠杆套息的机会是非常好的。一旦这些高息率的股票被海外投资者买起来,息率有所收窄之后,A股价差也会收窄。简单来说就是高息率的股票,或者说两地有标的,A股便宜一些息率高我就去买他。  另外是买稀缺性的,比如说像中药、白酒这些。有一些人说老外不懂中药,中药有什么好投的。包括军工。以前我去海外路演的时候你要用英文,而前一段时间我出去路演,你在美国是可以用中文的,你去高盛地产,那里面都是华人,你去纽约吃饭,菜单上面是英文下面是中文。在这样的情况下,海外有大量中国人,中国基金经理不会不懂中药,不懂军工的。  对小市值的股票来说,是不是在沪港通没有任何机会了呢?也不一定。你们到时候会看到,小股票不会因为明显的估值下行。  在套利过程当中,除了息差之外还有其他的套利方法。A股有涨停,H股没有。又比如说我们两地有一些休假时间不同,也会造成套利机会。又比如说一开始的每一天大家都是去抢的,盘前的股指期货一定会冲高,会有一个回落的过程,会给大家的日内交易带来机会。  沪港通会给我们带来很多的投资机会,更重要的是,他是从一扇窗到一扇门,是国际化的开始。第二他是A股正向波动的放大器。

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