经济有望一季度末见底

发布时间：2021-01-07 20:35:20 阅读：次来源：滤纸厂家

德邦证券财富玖功首席策略师/张海东：从价格上看，CPI向上是暂时的，不影响后期回落的趋势。从外贸看，进口下降幅度大于市场预期，反映出内需不强劲。加上1月份全社会用电量出现了负增长，因此预计1月份其它经济数据均将继续下滑。但也应看到一些改善的因素，PMI连续两月回升，产成品库存大幅下降。随着PPI后期的企稳，预计经济将进入去库存周期，经济低点估计会出现在一季度末。

中原证券策略分析师/李俊：CPI高于预期可能会推迟央行下调存款准备金率。预计2月在食品价格大幅回落的带动下，CPI同比增速将再次显著下降，未来通胀压力的进一步缓解。

尽管1月份进出口数据双降，但受节假日因素的影响，其尚不足以反映未来经济运行的态势。预计国内企业很可能出现一轮补库存的需求，这将促使经济逐渐企稳，上市公司盈利能力回落的幅度也会逐步放慢。

全球货币政策依然宽松

《大众证券报》：美国经济持续复苏，欧元区、英国维持利率不变，全球货币政策放松的步伐是否暂时放缓？

张海东：全球货币政策预期依然宽松。虽然美国近期公布的经济数据出现好转，但是就业市场要完全恢复仍有很长的路要走。与2007年末本轮衰退开始时相比，目前就业数量减少大约560万。因此，对于政策保持宽松依然相当重要。

李俊：美国经济恢复强劲，从而带动风险资产价格的上扬，并给予美元指数上升以基本面的支撑，这也受益于此前量化宽松所产生的效果。弱美元有利于美国的出口，但美出口产品附加值较高，货币的波动对其影响有限。预计美元后期仍有趋势性的走强，这会对大宗商品来一定的影响。

行情将在犹豫中前行

《大众证券报》：沪指创两个月新高，周线四连阳，继续反弹的空间有多大？1月新增信贷仅7381亿元，是否打击反弹信心？

张海东：1月信贷低于预期，主要是春节因素使有效工作日减少，加上受制于存贷比等监管指标的约束，信贷规模低于前两年的平均水平，但是这样的新增信贷规模依然不小。估计1月份新增外汇占款可能高于预期，加上春节后现金回流银行体系，将显著改善银行间流动性。

上半年依然延续流动性改善的逻辑推动大盘持续反弹，目前沪指已创此轮反弹的新高，但离我们年初认为的2700点仍有一段距离，对于目前2350点的位置来说，还有将近400点的空间，虽然期间可能会有震荡，但是依然坚持上半年看涨的观点。

李俊：从日线上看，由于股指突破了自3067点下行通道的上轨，技术上的楔形整理也已经完毕，有进一步上行的要求。但从周线上看，迅速反弹后又呈现出高位整理的要求。因此，这一时期投资者不妨做进一步观察。预计随着经济见底以及春节后流动性的改善，本轮反弹仍没有结束，市场很可能在犹豫的过程中，小碎步前进。建议投资者逢低适当关注低估值蓝筹股的阶段性投资机会，对于部分消费行业的补涨机会也可适当关注。

地产股将进一步走强

《大众证券报》：怎么看待地产股的投资机会？还有哪些行业值得看好？

张海东：地产板块依然有投资价值，可以重点选择前期超跌、基本面有保障的个股。另外，有色、煤炭等周期性板块依然有望保持强势。

李俊：房产行业已经开始感受到转暖的迹象。首先，房地产行业已经开始渐渐走出行业最淡季，尽管行业成交量将不会乐观，但环比会出现较为明显的好转。随着预期的转变，地产板块很可能进一步走强，但未来能否进一步打开上行空间，还取决于销量的变化。记者

李宇欣

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