德银A股近期波动不妨碍其进入MSCI指数-【zixun】

德银：A股近期波动不妨碍其进入MSCI指数

近日，德意志银行全球股指与ETF研究主管蓝山发表研究报告称，中国A股近期的波动，还不足以阻碍其进入到MSCI新兴市场指数，并继续预测MSCI可能将在2016年6月或之前，宣布将A股纳入其新兴市场指数。

报告称，A股能否被纳入到MSCI指数，关键在于市场准入条件。MSCI新兴市场指数要求其成分股满足以下三个条件：对境外资本持股及资本跨境流通高度放开，相对高效的运行机制，以及适度稳定的制度框架。

报告认为，近期股市震荡引发的大规模停牌，以及政府的一系列稳定市场措施一定程度上影响了A股的市场准入。因为在MSCI的评分体系中，意外的政策变化，尤其是针对外国投资者的政策变化，会对“相对高效的运行机制”这一项评分不利，政府的市场干预可能也会影响MSCI对A股制度框架稳定性方面的评估。

不过德银强调，近期停牌潮造成的A股准入性问题只是暂时性的，还不足以影响MSCI纳入A股的决定。报告引援先前案例称，若一国家的证券交易所连续关闭不足40个工作日，MSCI将不会对其有任何行动。如果证券交易所连续关闭超过40天期限，MSCI则可能商讨是否将该国股票排除出其全球基准指数。另外,停牌超过50天期限的个股，则可能从指数中删除。

最近的案例譬如希腊和埃及：希腊股市自今年6月29日起关闭交易，埃及股市也曾在2011年关闭约40天，但这两个国家至今都未被剔除出MSCI新兴国家指数。

德银认为，中国政府一直致力于且有足够能力来维护股市稳定，防范系统性风险的发生。德银预计，目前短期的股市震荡对于A股准入性的影响是暂时且有限的，并继续预测MSCI可能在2016年6月宣布将A股纳入其新兴市场指数。如果中国资本市场开放取得突破进展，也不排除MSCI在例行评估周期外提早将A股纳入其指数的可能性。

报告同时指出，如果市场准入问题长期得不到改善，可能会带来不利后果。巴基斯坦曾在2008年对股票设置底价限制，导致股市关闭，因此在4个月后被MSCI移除出新兴市场指数。

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