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下游需求跟进不足PTA期价易跌难涨刀头石河子卷板机床铝铸件集水槽Frc

发布时间:2023-12-18 17:52:16 阅读: 来源:滤纸厂家

下游需求跟进不足 PTA期价易跌难涨

一、行情回顾

本周PTA高位震荡,主力合约1109 周初开盘11600 元/吨,最高11696 元/吨,最低11394 元/吨,收盘11514 点,周跌26 点或0.23%。内盘现货在 元/吨,外盘现货在 美元/吨,上游PX 高位回落至1723 美元/吨。

图1:PTA1109 合约走势图

图为PTA1109 合约走势图。(图片来源:宏源期货)

二、PX 价格高位回落

原油在 美元高位震荡,对PTA 价格形成一定支持。上游PX 冲高回落。4—5月乌石化100 万吨供应市场,韩S—OIL 新装置投产,中海油惠洲装置恢复到正常水平,日本地震对PX 造成的影响在逐渐减弱,国内4—5 月的部分PTA 装置检修对PX 用量减少,PX 现货市场心态发生变化,本周PX 价格从1768 美元/吨回落至1723 美元/吨。近期PX 利润也在下降,周五PX 与MX 之间的差价下降到513 美元/吨,比地震后3 月14 日的620 美元/吨利润下跌100 美元/吨。后期PX 与PTA 之间的价格引导关系或将有较大转变,即由前期的PX 强势引导PTA 走势转向PTA 涨跌反过来影响PX 走势。

图2:PX 与MX 价差走势图

图为PX 与MX 价差走势图。(图片来源:宏源期货)

图3:PTA 现货与PX 的价差走势图

图为PTA 现货与PX 的价差走势图。(图片来源:宏源期货)

三、PTA 现货供应偏紧

去年12 月初以来,PTA 工厂开工率长期保持高位,但高负荷运行状态并未对PTA 形成较大冲击,现货价格依然相对坚挺。从PTA 库存情况来看,2010 年国内PTA 每月供应量在120 万-130 万吨,加上进口的50 万-60 万吨,平均每月供应量在175 万-185 万吨,供应总量基本与聚酯市场需求相符。4 月份开始,PTA 企业有不少检修计划,如翔鹭石化160 万吨PTA 装置计划5 月底检修 天,逸盛大化150 万吨/年PTA 装置计划于4 月16 日至5 月15 日停车等等,对现货市场形成一定利好支撑。从交易所库存变化可以发现,近几个月库存快速减少,预报库存也较少,这表明当前社会需求整体平稳,PTA 整体呈供应趋紧格局。

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图4:PTA 交易所库存图

图为PTA 交易所库存走势图。(图片来源:宏源期货)

四、限电和资金紧张使下游采购难以提升

由于下游限电和资金紧张,下游聚酯工厂的采购兴趣始终不能得到释放,下游产品价格甚至开始有松动的迹象。

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从涤丝市况看,虽然聚酯原料成本结价较高,下游织造、加弹企业持有涤丝货源不多,但是由于各地节能减排限电措施等不利因素,下游织造厂家对涤丝的采购依然谨慎,绝大部分的织造厂家、加弹企业对购 我们的战略是:在对产品规格和性能有严格要求的目标市场中料采用“以产定量”运作,这对涤丝的购买力将会产生一定的影响。多数涤纶纺丝厂库存偏高,产销情况尽力维持。

由于江浙地区频有限电减产措施,下游涤丝市场上观望气氛浓重,下游中间商和织造厂家对原料的囤货意向难以提升。尤其是随着厂家库存的上升,企业只能进行降价促销。如周一(22 日)盛泽一直纺大厂FDY 部分产品价格有 元/吨下跌,其中超细旦丝跌幅较大。DTY 有 元/吨不等的下跌,POY 色带普跌100 元/吨。而到了24 日下午,其FDY 又有 元/吨不等的下跌。而当地另一大厂也普跌200 元/吨。而积极提升钕铁硼产品的技术优势萧山一POY大厂普跌100 元/吨。而在 日,江浙市场部分厂家也都纷纷有 元/吨的下跌。而下游买涨不买跌心态越显明显,销售也一直低迷。

图5:下游聚酯产品价格走势图

图为下游聚酯产品价格走势图。(图片来源:宏源期货)

从盛泽化纤面料价格指数走势图上我们可以看出,本周,盛泽各类化纤产品走体重秤势是先扬后抑态势,说明现在市场仍处在调整种,旺季市场还未真正完全到来。

图6:盛泽化纤面料价格走势图

图为盛泽化纤面料价格走势图。(图片来源:宏源期货)

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五、高企棉价烫伤棉花产业链,PTA 或受拖累

去年棉价飙升对PTA 提振作用明显。近期高企棉价烫伤棉花产业链,PTA 同样或受拖累。尽管当前市场上仍不乏“棉花缺口论”,但随着市场的变化,“缺口”已经不是当前影响棉价的核心因素,“产成品库存与资金压力”是当前棉花下游分外重要的利空因素。从棉花的月K 线与周K 线看,仍处于明显的跌势,棉花的下跌同样会拖累PTA 下行。

六、结论及投资建议

限电和资金紧张使下游采购难以提升,下游聚酯市场跟进不足是抑制近期PTA 价格上涨的重要因素,国内货币紧缩政策持续,从PTA 的月K 线与周K 线来看,PTA 处于弱势回调格局。建议关注棉花走势,以偏空思路为主,静待下游需求有效释放。

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